Bruegel: российская модель экономики исчерпывает себя, поскольку война ослабляет экономические основы
Согласно докладу брюссельского аналитического центра Bruegel, экономическая модель России, основанная на милитаризации, достигает своего предела. Хотя краткосрочный рост был обусловлен военными расходами, в первом квартале 2025 года российская экономика вступила в рецессию, а дефицит бюджета значительно увеличился.
По мнению экспертов, выступления российских официальных лиц на июньском Международном экономическом форуме в Санкт-Петербурге - некогда престижном международном экономическом мероприятии, а теперь в основном внутригосударственном - выявили напряженность в отношении состояния экономики. Министр экономики Максим Решетников признал, что Россия движется к рецессии, что, по мнению Bruegel, является следствием подчиненрия экономику военным нуждам.
После вторжения в Украину в 2022 году Россия избежала резкого экономического спада благодаря высоким ценам на сырье и поддержке третьих стран, в том числе Китая, Турции, Объединенных Арабских Эмиратов и соседей. В 2022 году ВВП сократился всего на 1,4 проц., что значительно меньше прогнозируемых 8 процентов.
В 2023–2024 годах экономика вступила в фазу ускорения, обусловленного, главным образом, государственными расходами, расширением военного сектора и ростом заработной платы. ВВП рос на 4,1 процента в год, но во второй половине 2024 года начали проявляться признаки перегрева: инфляция выросла, безработица снизилась до рекордно низкого уровня в 2,3 процента, и Банк России был вынужден повысить процентные ставки с 16 до 21.
В первом квартале 2025 года рост замедлился до 1,4 проц. в годовом исчислении, а экономика сократилась на 0,6 проц.в квартальном исчислении. Это первое снижение с середины 2022 года. Сильнее всего пострадали горнодобывающая промышленность, торговля, недвижимость и сфера отдыха. Эксперты полагают, что эти данные свидетельствуют о продолжении стагнации во втором квартале этого года. Центральный банк России снизил процентные ставки до 20, однако инфляция остаётся высокой.
Аналитический центр отмечает, что налоговая политика также приближается к пределу своих возможностей. В мае 2025 года бюджетный дефицит достиг 3,4 трлн рублей (около 37 млрд евро), что составляет 90 проц. запланированного дефицита на весь год, который ранее был повышен с 0,5 до 1,7 проц. ВВП. Основной причиной является снижение доходов от экспорта нефти и газа, которые по-прежнему составляют около 30 процентов бюджетных поступлений.
Средняя цена экспортируемой нефти в период с января по май составила 59 долларов за баррель при целевом показателе в 69 долларов. В мае российская нефть продавалась по цене около 51 доллара за баррель.
В то же время поступления от других налогов растут медленнее, а расходы, в первую очередь на оборону, увеличились на 21 процент по сравнению с 2024 годом. Хотя в предыдущие годы также наблюдались значительные расходы в начале года (из-за военных авансовых платежей), дефицит этого года уже больше, чем в 2023 году, и в пять раз больше, чем в 2024 году.
Финансирование дефицита, как пишет Bruegel, становится все более сложным. Ликвидные средства в Национальном фонде благосостояния сократились до 2,8 трлн рублей - это на 71 проц. меньше, чем до войны, - и ниже запланированного дефицита. Поэтому Министерство финансов вынуждено выпускать облигации - до июня оно продало бумаги на сумму 2 трлн рублей, но в основном российским банкам, чья способность продолжать финансировать бюджет сокращается.
Bruegel отмечает, что нынешняя денежно-кредитная и фискальная политика не способна заменить глубокие структурные реформы. Между тем Россия не может и не намерена вернуться на путь открытой рыночной экономики. Нарастающая волна национализации и перераспределения имущества в кругах власти дополнительно отпугивает инвесторов, и даже Китай инвестирует осторожно, концентрируясь на поставках потребительских товаров и военных комплектующих.
Также наблюдается отсутствие роста военного сектора, который, несмотря на огромные инвестиции, остаётся неэффективным и не способствует повышению производительности труда в гражданском секторе. Россия теряет экспортные рынки для своей оборонной промышленности, расходы на обход санкций растут, а миграционная политика и ситуация на рынке труда не способствуют восстановлению инновационности.
Эксперты Bruegel также предостерегают от упрощенческих интерпретаций – о неизбежном крахе или возможности бесконечной войны. Они считают, что многое зависит от внешних факторов, включая цены на нефть и последовательность применения санкций.
Они также оценивают, что возможная деэскалация конфликтов на Ближнем Востоке может привести к снижению мировых цен на сырьевые товары, что увеличит дефицит российского бюджета. (PAP)
Из Брюсселя: Łukasz Osiński
Обр. kjj/
