Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała w sprawie stóp procentowych
Na zakończonym w środę posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej nie zmieniła stóp procentowych – poinformował NBP w komunikacie. Główna stopa procentowa NBP nadal wynosi 4 proc.
Również pozostałe stopy procentowe nie zmieniły się – stopa lombardowa wynosi nadal 4,5 proc., stopa depozytowa – 3,5 proc., stopa redyskontowa weksli to 4,05 proc., a stopa dyskontowa weksli to 4,1 proc.
PKO BP: obniżki stóp NBP tylko odłożone w czasie, możliwy powrót cięć w marcu
Oczekiwania związane z kontynuacją obniżek stóp procentowych pozostają w mocy – ocenili w komentarzu do środowej decyzji RPP analitycy PKO BP.
Zdaniem PKO BP dalsze obniżki stóp NBP są kwestią czasu i mogą nastąpić szybko, najprawdopodobniej w marcu. Szanse na ruch w lutym oceniane są jako niewielkie ze względu na kalendarz publikacji danych inflacyjnych. Wsparciem dla decyzji RPP na marcowym posiedzeniu ma być nowa projekcja inflacji, z ponownie obniżoną ścieżką CPI.
Analitycy oczekują, że w pierwszym kwartale 2026 r. inflacja CPI będzie oscylować w okolicach 2 proc. r/r lub nieco poniżej, co może skłonić Radę do stabilizacji stóp procentowych na poziomie 3,50 proc., prawdopodobnie w dwóch szybkich krokach.
W 2025 r. Rada Polityki Pieniężnej sześciokrotnie obniżała stopy procentowe. W rezultacie stopa referencyjna, czyli najważniejsza stopa Narodowego Banku Polskiego, spadła z 5,75 proc. do 4 proc., a więc o 1,75 pkt proc.
„Dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej. Czynnikami ryzyka dla perspektyw inflacji pozostają kształt polityki fiskalnej, oczekiwane ożywienie popytu w gospodarce, dalsze kształtowanie się dynamiki płac oraz sytuacja makroekonomiczna za granicą, w tym zmiany cen surowców i inflacji na świecie” – wskazano w komunikacie opublikowanym po posiedzeniu RPP.
Credit Agricole o decyzji RPP: w marcu możliwa jeszcze obniżka stóp o 25 pb
Jak zwraca uwagę Credit Agricole, Rada jako główne czynniki ryzyka dla perspektyw inflacji przedstawiała kształt polityki fiskalnej, oczekiwane ożywienie popytu w gospodarce, dalsze kształtowanie się dynamiki płac oraz sytuację makroekonomiczną za granicą, w tym zmiany cen surowców i inflacji na świecie. Analitycy ocenili, że wydźwięk komunikatu po styczniowym posiedzeniu Rady nie jest jednoznaczny, a nastawienie RPP w polityce pieniężnej pozostaje nieczytelne.
Spodziewają się jednak, że nie jest to koniec cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Zdaniem analityków banku, przestrzeń do obniżek stóp procentowych w najbliższych kwartałach pozostaje ograniczona, m.in. dlatego, że inflacja wzrośnie powyżej 3 proc. w IV kwartale 2026 r.
W ocenie Credit Agricole docelowy poziom stopy referencyjnej NBP, spójny z równowagą makroekonomiczną, wynosi 3,75 proc., a w konsekwencji, kolejnej i ostatniej w cyklu obniżki stóp procentowych o 25 pb bank oczekuje w marcu. Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w lutym jest niewielkie z uwagi na kalendarz publikacji danych o inflacji - wskazuje Credit Agricole.(PAP)
wkr/ malk/ pif/ mick/ ms/ mmu/ grg/
