PKO BP: dynamika podaży pieniądza w czerwcu wzrosła względem maja oraz oczekiwań
Dynamika podaży pieniądza w czerwcu wzrosła względem maja oraz oczekiwań - ocenili analitycy PKO BP w komentarzu do środowych danych NBP. Ich zdaniem pozytywnym sygnałem może być pierwsza od stycznia 2020 r. dodatnia dynamika kredytów dla przedsiębiorców.
Narodowy Bank Polski przekazał w środę, że wartość podaży pieniądza M3 w czerwcu br. zwiększyła się o 38,5 mld zł. Wskazał, że było to spowodowane głównie wzrostem wartości depozytów i innych zobowiązań wobec sektora gospodarstw domowych, przedsiębiorstw niefinansowych i pozostałych instytucji finansowych.
W czerwcu 2026 r. wartość zaliczanych do podaży pieniądza M3 depozytów i innych zobowiązań w sektorze gospodarstw domowych wzrosła o 11,8 mld zł, tj. 0,8 proc., do poziomu 1 bln 513,2 mld zł, w sektorze przedsiębiorstw niefinansowych o 9,8 mld zł, tj. 1,7 proc., do 596,8 mld zł, a w sektorze pozostałych instytucji finansowych o 8,1 mld zł, czyli 10,1 proc., do poziomu 88,2 mld zł. Wartość operacji z przyrzeczeniem odkupu wzrosła o 8,5 mld zł, tj. 86,0 proc., do 18,3 mld zł.
Analitycy PKO BP: dynamika gotówki w obiegu trzeci miesiąc z rzędu hamowała
Analitycy PKO BP zwrócili uwagę, komentując dane GUS, że dynamika podaży pieniądza M3 w czerwcu wzrosła do 11,8 proc. r/r, powyżej wyniku z maja (11 proc. r/r) i oczekiwań (11,1 proc. r/r). Jednak mimo przyspieszenia M3, dynamika gotówki w obiegu trzeci miesiąc z rzędu hamowała, do 14,4 proc. r/r.
Jak wskazali przedstawiciele PKO BP, czerwiec przyniósł duże zmiany w strukturze kredytów firm. „Widoczny był spadek kredytów inwestycyjnych o 10,7 mld zł m/m i jednoczesny wzrost kredytów na nieruchomości o 13,9 mld zł m/m. To może wynikać z reklasyfikacji dużego projektu inwestycyjnego (z charakteru inwestycyjnego na nieruchomość) i/lub częściowej spłaty. Pozytywnym sygnałem może być natomiast pierwsza od stycznia 2020 dodatnia dynamika (3,3 proc. r/r) kredytów dla przedsiębiorców” - dodali.
„W 2 kw. 2026 r. relacja kredytów do depozytów nadal spadała – do 60,8 proc. z 61 proc., mimo ożywienia kredytowego. Relacja kredytów ogółem do PKB wzrosła do 40,1 proc. z 39,4 proc. PKB w 1 kw. 2026, konsumpcyjnych do 5,9 proc. PKB, mieszkaniowych złotowych do 12,3 proc. PKB, a tych dla niefinansowych podmiotów gospodarczych minimalnie spadła do 14,3 proc. PKB. To oznacza, że bardzo powoli zaczyna się odwracać negatywny trend delewarowania gospodarki” - wskazali analitycy. (PAP)
fos/ mmu/gn/
