Іран — 100 днів війни. Чи найбільший економічний шок ще попереду?
Через сто днів після початку війни між США та Ізраїлем і Іраном світова економіка залишається відносно стійкою до наслідків конфлікту. Однак частина аналітиків застерігає, що наслідки конфлікту можуть проявитися із запізненням на кілька місяців — подібно до того, як це сталося після війни Йом-Кіпур у 1973 році.
Війна з Іраном, розпочата 28 лютого США та Ізраїлем, призвела до майже повної блокади Ормузької протоки, через яку до конфлікту проходило близько однієї п'ятої світових перевезень нафти та скрапленого природного газу (СПГ). Це спричинило зростання цін на сировину в усьому світі.
Ця ситуація викликає асоціації з війною Йом-Кіпур 1973 року, подальшим нафтовим ембарго і першою світовою нафтовою кризою. Ціни на нафту тоді зросли вчетверо, спричинивши серйозні наслідки для світової економіки та міжнародних відносин. Конфлікт вдарив по американському ринку акцій сильніше, ніж обидві світові війни, однак інвестори довго не усвідомлювали масштабів загрози.
Саад Рахім, головний економіст Trafigura, однієї з найбільших у світі компаній з торгівлі сировиною, на початку червня застеріг, що спокійна реакція цін на сировину на конфлікт на Близькому Сході може бути оманливою. На його думку, ринок лише наближається до моменту, коли наслідки збоїв стануть більш відчутними.
За словами Рахіма, наслідки війни донедавна пом'якшувалися тим, що на початку року світові запаси сировини були значними. Зростання цін також стримувалося скоординованим вивільненням стратегічних нафтових резервів та тим, що ринок перебував у період сезонно нижчого попиту. Крім того, безпосередні наслідки збоїв у постачанні спочатку були менш відчутними, оскільки в момент початку війни частина нафти і пального вже прямувала до споживачів на танкерах.
До початку війни барель нафти Brent коштував близько 72 долари. У наступні тижні, у міру ескалації конфлікту, ціна перевищила 100 доларів. Найвищий рівень — 138 доларів за барель — було зафіксовано 7 квітня, за день до набуття чинності нестійкого перемир'я, що діє до сьогодні. Нині нафта Brent коштує близько 95 доларів за барель.
Зростання цін є меншим, ніж можна було б очікувати при такому значному падінні постачань нафти. Водночас світові запаси швидко скорочуються, і на думку аналітика Trafigura, нинішні ціни на сировину не відображають повного масштабу наслідків конфліктів.
Експерти звертають увагу на те, що навіть завершення війни з Іраном не означає швидкого повернення до довоєнної ситуації. Відновлення видобутку і відновлення регулярних поставок займуть місяці, а рух танкерів через Ормуз може тривалий час залишатися нижчим, ніж до війни. Вони нагадують, що на Червоному морі морський рух різко впав після атак єменських повстанців-хуситів на торгові судна на початку 2024 року і попри два роки, що минули, не повернувся до попереднього рівня через побоювання судновласників.
Колишній радник Білого дому з питань енергетики Амос Гохштейн наприкінці травня оцінив, що держави регіону вважають Іран фактичним господарем Ормузу і що ця ситуація збережеться протягом тривалого часу.
Своєю чергою головний редактор галузевого морського видання Lloyd's List Річард Мід оцінює, що рух через протоку може повернутися щонайбільше до 60–70% попереднього рівня. На його думку, судна, пов'язані з Китаєм, проходитимуть без суттєвих перешкод, тоді як західні судновласники можуть потребувати додаткових домовленостей з Іраном.
Саме запізніла реакція економіки і ринків змушує частину коментаторів сьогодні згадувати події більш ніж півстолітньої давності.
Під час єврейського свята Йом-Кіпур 6 жовтня 1973 року Сирія та Єгипет, за підтримки СРСР, здійснили несподіваний напад на Ізраїль. Після важких боїв ініціативу перехопив Ізраїль, зокрема завдяки поставкам зброї зі Сполучених Штатів. У відповідь арабські виробники нафти з регіону Перської затоки практично одразу зупинили експорт сировини до США та кількох інших держав, що підтримали Ізраїль.
Перемир'я, погоджене ООН, набуло чинності 25 жовтня, проте ембарго збереглося. Наступного дня індекс S&P 500, що охоплює 500 найбільших компаній, котируваних на американській біржі, і вважається головним показником стану ринку акцій у США, досяг піку. Падіння розпочалося лише пізніше.
Танкерам потрібно було кілька тижнів, щоб дістатися з Близького Сходу до західних країн, тому нестача пального і різке зростання цін стали помітними лише через два-три місяці.
Однак навіть після скасування ембарго в березні 1974 року курси акцій у США впали ще майже на 40%. Черги на бензозаправках і погіршення суспільних настроїв не зникли разом із завершенням нафтової кризи.
Якби сьогодні ціна нафти Brent зросла так само, як після війни Йом-Кіпур, тобто на 277% за шість місяців, наприкінці 2026 року барель коштував би близько 275 доларів. Сьогодні це здається майже неймовірним — зауважує аналітик Bloomberg Джон Отерс — так само, як у 1973 році неймовірним здавалося зростання ціни з 3 до 12 доларів за барель.
Найсерйозніші економічні наслідки великих геополітичних криз зазвичай проявляються із запізненням. Ще пізніше їх помічають фінансові ринки, реакції яких значною мірою залежать від настроїв інвесторів, — застерігав наприкінці березня Отерс.
Joanna Baczała (PAP)
опр. Dmytro Menok
dmd/
