Jak będzie wyglądać inflacja w 2026 roku? Jest prognoza NBP
Zgodnie z listopadową projekcją inflacja w przyszłym roku z 50-procentowym prawdopodobieństwem znajdzie się w przedziale 1,9–4 proc., a roczne tempo wzrostu PKB wyniesie 2,7–4,6 proc. - poinformował w środę Narodowy Bank Polski, wskazując na listopadową projekcję inflacji i PKB.
W komunikacie po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej, na którym zdecydowano o obniżeniu stóp procentowych o 0,25 pkt proc., poinformowano, że RPP zapoznała się z wynikami listopadowej projekcji inflacji i PKB z modelu NECMOD (model makroekonomiczny, na podstawie którego przygotowywana jest projekcja). Zastrzeżono, że projekcja została przygotowana przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP oraz przy uwzględnieniu danych dostępnych do 15 października br.
Zgodnie z nią inflacja w 2025 r. znajdzie się z 50-proc. prawdopodobieństwem w przedziale 3,6–3,7 proc. Poprzednia, lipcowa projekcja zakładała, że roczna dynamika cen wyniesie od 3,5 do 4,4 proc. Listopadowa projekcja przewiduje ponadto, że przyszłoroczna inflacja z 50-proc. prawdopodobieństwem znajdzie się w przedziale 1,9–4 proc. (wobec poziomu 1,7–4,5 proc. zakładanego w lipcu), a w 2027 r. ma być to 1,1–4,1 proc. (wobec 0,9–3,8 proc.).
Tempo wzrostu PKB w najbliższych latach
Poinformowano ponadto, że zgodnie z najnowszą projekcją roczne tempo wzrostu PKB w 2025 r. znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,1–3,8 proc. (wobec 2,9–4,3 proc. w lipcu). W przyszłym roku ma być to 2,7–4,6 proc. (wobec 2,1–4,1 proc.), a w 2027 r. tempo wzrostu gospodarczego ma wynieść 1,5–3,7 proc. (wobec 1,3–3,7 proc.).
W komunikacie wskazano również, że według wstępnych danych roczna dynamika PKB w strefie euro w trzecim kwartale 2025 r. obniżyła się do 1,3 proc. r/r. Zwrócono ponadto uwagę, że także w Stanach Zjednoczonych w tym samym okresie wzrost PKB prawdopodobnie spowolnił w ujęciu rocznym. „Inflacja w strefie euro jest bliska celowi inflacyjnemu Europejskiego Banku Centralnego (2 proc. w średnim okresie - PAP), przy czym inflacja bazowa pozostaje nieco wyższa. W Stanach Zjednoczonych inflacja kształtuje się powyżej celu Rezerwy Federalnej, przy podwyższonej inflacji bazowej. Perspektywy aktywności i inflacji na świecie obarczone są niepewnością, w tym w związku ze zmianami polityki handlowej” - dodano.
Odnosząc się do Polski, zwrócono uwagę, iż najnowsze dane sugerują utrzymywanie się korzystnej koniunktury. „W szczególności we wrześniu w ujęciu rocznym wzrosła sprzedaż detaliczna, produkcja przemysłowa oraz produkcja budowlano-montażowa. Jednocześnie dane kwartalne z sektora przedsiębiorstw wskazują na stopniowe obniżanie się dynamiki wynagrodzeń, przy dalszym spadku zatrudnienia w ujęciu rocznym” - wyliczono.
Przywołano też szybki szacunek Głównego Urzędu Statystycznego, zgodnie z którym roczny wskaźnik inflacji CPI w październiku 2025 r. obniżył się do 2,8 proc. (wobec 2,9 proc. we wrześniu br.), na co wpływ miał w największym stopniu spadek rocznej dynamiki cen żywności. „Uwzględniając dane GUS można szacować, że inflacja po wyłączeniu cen żywności i energii również się obniżyła, przy wciąż podwyższonej rocznej dynamice cen usług” - zauważono.
RPP obniżyła stopy procentowe
W komunikacie podkreślono, że biorąc pod uwagę obniżenie się inflacji oraz poprawę jej perspektyw w najbliższych kwartałach, w ocenie Rady uzasadnione stało się dostosowanie poziomu stóp procentowych NBP. Zastrzeżono ponadto, że dalsze decyzje RPP będą zależeć od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej.
„Czynnikami ryzyka dla niskiej inflacji pozostaje kształt polityki fiskalnej, ożywienie popytu w gospodarce oraz podwyższona dynamika płac. Źródłem niepewności jest poziom cen energii oraz kształtowanie się inflacji na świecie” - napisano w informacji.
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła w środę stopy procentowe o 0,25 pkt proc., w tym główną stopę - referencyjną - do 4,25 proc. w skali roku. Była to piąta obniżka stóp procentowych w tym roku. Stopa lombardowa wynosi 4,75 proc. w skali roku, stopa depozytowa - 3,75 proc., stopa redyskontowa weksli - 4,30 proc., a stopa dyskontowa weksli - 4,35 proc. w skali roku.
Obniżki stóp wejdą w życie w czwartek, 6 listopada 2025 r.
Od początku roku stopy banku centralnego spadły łącznie o 1,50 pkt. proc. Główna stopa procentowa NBP, stopa referencyjna, została obniżona z 5,75 proc. do 4,25 proc. (PAP)
mick/ mmu/ ppa/
